可转债交易策略

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微笑波幅自1987年10月美国股市大崩盘后，微笑波幅的现象在全世界的市场中均相当显著，利用隐含波幅与价内外程度(S/K)及距到期日长短(τ=T-t)间之关系，可建构微笑波幅曲面。一般来说，虽隐含波幅会随履约价格及距到期日长短而变动，且曲面形状也可能每日改变，但在给定价内外程度及距到期日长短后，藉由插补法及历史资料可估计合理的隐含波幅。若固定到期日，则隐含波幅将随履约价而改变，且履约价愈低隐含波幅愈高，即价外卖权之隐含波幅较价外买权的为高；此外，若固定履约价，则隐含波幅将随到期日而改变，且远期之隐含波幅较近期的为高。假设「市场是对的」，即不存在无风险套利机会，在此情况下，从市场中微笑波幅的现象可推论隐含波幅并非常数，与BS模型中「股价波幅为常数」的假设是相违背的。采用Shimko(1993)提出之最小误差平滑插补法，即以Y=A0 A1X A2X2表示隐含波幅(Y)与价内外程度(X)间之函数关， 名称：可转债交易策略，我们己经对可转债交易策略进行杀毒，以保证您的安全下载可转债交易策略，下载的压缩文件如果需要密码那就是 http://www.xuehuiba.com，可转债交易策略的文件大小为7.93 MB。